2026年上半年基础油复盘：150N均价9233元/吨，下半年重心或小幅下移

2026年上半年，国内基础油市场的主线不是供需，而是地缘事件。价格在冬季走弱、春季急涨、6月回吐，最终把主流150N的半年均价定格在9233元/吨。对准备下半年预算的企业而言，这个数字与月度实际走势之间的落差，才是真正需要处理的部分。

上半年走势：先跌、后涨、再回落

据隆众资讯数据，2026年上半年国内主流150N基础油市场均价为9233元/吨，较2025年下半年环比上涨20%，同比上涨19%。同比、环比双增，在多数市场里描述的是一种单边行情，但月度路径并非如此。

1—2月终端用油需求疲软，下游采购积极性低迷，价格震荡下行，调和厂与贸易商普遍维持低库存、等待观望。3—4月趋势完全反转：中东地缘冲突推升原油价格，国内炼厂进入春季检修周期，海外多套装置同期停工，供应同时从三个方向收紧，价格直线拉升，4月150N均价突破万元关口，达到10413.71元/吨，创下年内峰值。

4月下旬起驱动因素再次反转：原油回落，高位油价压制采购意愿，5—6月市场持续承压走弱。在同一个半年里，同一个牌号先是低于年初水平，四个月后又冲过万元。价格能在两个方向上如此快速重定价的市场，半年均价无法为计划提供足够信息。

牌号选择比均价更重要

并非所有牌号同步波动。二类高黏度与三类高端基础油因现货紧缺，价格走势相对坚挺；主流牌号则承担了更多回落。以高黏度或高端三类油为主的配方，上半年的成本体感与均价给出的结论并不一致，尽管双方引用的市场参照都是同一个150N均价。均价可以作为一个沟通起点，但真正进入成本线的是牌号结构。

供应增长快于需求

产量数据支持同样的判断。1—6月国内一、二、三类基础油总产量335万吨，较2025年下半年增长19%，同比增长26%；其中二类基础油产量285万吨，环比增长23%，同比增长31%，是供应增长的主力。月度产量呈"旺季冲高、淡季回落"的季节性特征。

把两组数据放在一起看，结论比较清楚：推高价格的不是总量意义上的缺货，而是扰动集中在短窗口内，再叠加原油中的地缘溢价。产量在增长而价格仍在急涨，正是触发因素来自基本面之外时才出现的形态。

下半年的两个变量

对下半年，行业主流判断是：供应端保持增量态势，进口货源预计有所缩减，整体理论供应总量高于理论需求总量，供需宽松格局延续，价格难以复刻上半年高位；大概率维持弱势震荡、基本面主导的运行格局，价格重心小幅下移。

这一判断能否成立，取决于两个变量：一是国内炼厂新增产能与复产装置的供应释放节奏，二是终端用油需求的韧性复苏力度。在需求回暖乏力的预期下，压力更多落在供应端：如果需求不跟随，增量会以价格竞争而非销量增长的形式被消化。进口缩减同样不必然收紧市场，前提是国产增量不足以覆盖缺口。

按区间做预算，而不是按一个数

可操作的做法，是把预算建立在区间上并预设触发条件。上半年的峰值10413.71元/吨，是下半年压力测试中值得使用的参照，因为它是市场已经证明过的价格。为调整采购来源与定价规则设定明确的触发点，在平静期制定成本最低；等到下一次地缘事件重置市场时再谈，所有对手方都在同一时间做同一道算术题，代价会高得多。

总结

2026年上半年，国内主流150N基础油均价为9233元/吨，环比上涨20%、同比上涨19%，但半年路径远比均价剧烈。在供应持续增量、进口预期缩减、需求复苏力度不明的组合下，下半年纸面上偏弱——这正是计划应当建立在区间与触发条件上、而非单一均价上的理由。